Dos economistas de Pro criticaron la flexibilización de créditos en dólares anunciada por Caputo

Dos economistas con trayectoria en el PRO, Guido Sandleris y Hernán Lacunza, criticaron con dureza la flexibilización de los créditos en dólares que anunció el ministro de Economía, Luis Caputo, el jueves pasado.

Sandleris, que fue presidente del Banco Central durante el gobierno de Mauricio Macri, escribió en su cuenta de X que apoyó la mayoría de las medidas del equipo de Javier Milei en estos dos años y medio, pero que esta decisión es “una mala idea”.

Según su criterio, la medida erosiona uno de los pocos consensos relevantes construidos en materia de política económica: la regulación prudencial muy estricta del sistema bancario en dólares.

Caputo informó que los bancos podrán prestar parte de los depósitos en dólares a todas las empresas, incluso a aquellas que generan sus ingresos en pesos. El objetivo es ampliar el financiamiento disponible y reactivar la actividad económica.

Para contener el riesgo cambiario, el Poder Ejecutivo modificará el artículo 23 del decreto 905/2002 y el Banco Central estableció límites: los nuevos préstamos no podrán superar en conjunto el 15% de los depósitos en dólares de cada entidad.

Sandleris reconoció que el monto autorizado es acotado, pero advirtió que el precedente que se establece no lo es. Recordó que esa regulación estricta permitió que la Argentina atravesara todas las crisis cambiarias desde 2001 sin sufrir una crisis bancaria.

“Esa regulación prudencial permitió que la Argentina atravesara todas las crisis cambiarias desde 2001 sin sufrir una crisis bancaria. No fue casualidad, fue el resultado de haber aprendido una lección muy costosa”, escribió.

Agregó que el país tuvo enormes dificultades para construir reglas estables y que no parece una buena idea debilitar una de las pocas que funcionó durante más de dos décadas solo para expandir el crédito ante una necesidad coyuntural.

Por su parte, Hernán Lacunza, exministro de Hacienda de Macri, fue consultado en Futurock y fue aún más directo: “Ya hicimos eso a fines de los ’90. Terminamos con la pesificación asimétrica. No cometamos los mismos errores”.

Lacunza llamó a generar un mercado de crédito en pesos para quienes recaudan en la moneda local. Advirtió que prestar dólares a quien factura en pesos genera un descalce peligroso: si el dólar sube fuerte porque alguien hizo mal los números y no puede devolver el préstamo, se puede repetir un escenario como el de 2001.

“¿Y cuándo pasa eso? En lo inmediato, no. Pero en un par de años, no sé. Probablemente no esté nadie de la conferencia de ayer. Y vamos a tener un quilombo. Así que no tomemos atajos”, insistió.

La medida busca dar más oxígeno a las empresas en un contexto de tasas altas y crédito escaso, pero estos dos economistas con experiencia en gestión macrista consideran que el costo de largo plazo puede ser demasiado alto si se relaja una norma que demostró ser efectiva para proteger el sistema financiero.

Desde el Gobierno sostienen que el límite del 15% y las condiciones impuestas por el BCRA son suficientes para mitigar riesgos. Habrá que ver cómo evoluciona el crédito en dólares en los próximos meses y si se mantiene dentro de los márgenes establecidos.